2차 양적 완화의 목적이 금리를 낮추어서 경제 회복에 도움이 되게 하겠다던 버냉키 연준의장의 발언과는 다르게 미국의 기준 금리가 되는 10년 만기 재무부 채권 수익률은 상승하고 있습니다(채권 가격은 하락). 이 채권은 10월 2.3%대에서 바닥을 기록한 후 계속 상승을 이어가며 현재는 3.3%까지 올라왔습니다.
(차트: 10년 만기 미국 국채 수익률 주간 차트)
국채 금리가 오르자 상대적으로 덜 안전한 지방채 시장에는 파는 사람만 있고 사겠다는 사람이 없어져 지방채도 가격 하락의 길에 동참하고 있습니다.
연준은 규모가 작은 귀금속 시장에선 산하 금융 기관들을 통해 종이 폭탄으로 가격을 누르며 시장 장악 능력을 충분히 보여주고 있지만 덩치가 큰 미국 재무부 채권 시장에선 그다지 힘을 발휘하지 못합니다. 버냉키 의장의 연준이 궁지에 몰리고 있는 것입니다.
일부 분석대로, 시장이 안정되며 경제 회복을 기대하고 안전 자산(?)인 달러 채권에서 빠져 나와 위험은 하되 수익성이 높은 주식 시장 등으로 가는 현상인지 아니면 본격적인 미국 국채 탈출의 서막이 오른 것인지는 이전 고점이었던 4.0%대에서 어떻게 움직이는지 보아야 합니다.
통제가 안될 정도로 채권 금리가 급등한다면 11월 연준의 비공개 회의에서 거론된 것처럼 달러를 무한정 인쇄하여 시장에 쏟아져 나오는 재무부 채권을 몽땅 사들이는 극단적인 조치가 나올 수 있습니다.
유럽은 불타고 있는가?
연말에 유럽의 유서 깊은 대도시 도로 곳곳에서 불길과 연기가 피어 오르고 있습니다.
대학 등록금 인상에 항의하는 대학생들의 시위로 홍역을 치렀던 런던에 이어 이번 주는 아테네와 로마의 거리가 경찰의 최루탄과 시위대의 화염병으로 매운 냄새와 연기로 뒤덮였고 한바탕 격전이 벌어진 거리에는 파편들이 나뒹굴었습니다. 이태리는 총리에 대한 신임투표 결과에 항의하는 시위라고는 하지만 근저에는 경제 위기가 한몫을 차지하고 있습니다.
유럽연합의 25세 이하의 인구 5명 중 1명 이상은 실업상태입니다. 스페인은 43%, 그리스는 30%, 이태리는 26%의 청년 실업률을 보이고 있으며 장래가 불안정한 청년층은 분노를 표출할 구실만 찾고 있는 잠재적 시한 폭탄입니다.
로마 시내의 시위가 가장 격렬했다는 지구촌 네티즌들의 평가가 이어지고 있지만 긴축 정책에 항의하는 노조의 총파업이 있었던 아테네의 시위 역시 그에 못지 않게 격렬했습니다.
유럽의 시위는 경제적 이유에서 시작되고 있습니다. 가난한 나라들의 시민들이 먹고 살기 위한 생존권 수호를 위하여 거리로 뛰어나왔던 그 장면들과 흡사한 모습들이 유럽의 도시들에서 벌어지고 있습니다.
(그림: 아테네에서의 15일 긴축 정책에 항의 시위, CNN 화면 캡쳐)
로마
http://www.youtube.com/watch?v=1SEpcoIbgiU&feature=player_embedded#!
아테네
http://globaleconomicanalysis.blogspot.com/2010/12/video-fire-bombs-stones-fly-in-greek.html
대서양 건너 워싱턴에선 유럽의 이러한 모습들을 보고 긴축이 아닌 양적 완화 정책을 택한 것이 옳은 선택이었다고 자찬들을 하고 있을 것입니다. 하지만 대서양 양안이 가는 방향은 다른 듯하지만 만나는 곳은 같은 지점입니다. 나중에 만나면 알게 됩니다.
<글의 취지에 대한 안내>
이곳에 영어권 전문가들의 경제 분석 글과 소식들을 소개하는 것은 투자를 돕기 위한 것이 아니며 경제 전문가들이 예상하고 있는 다가오는 금융 시스템의 재난을 이해하고 개인적으로 대비하는데 목적이 있습니다.
이번 주 내용 목록입니다. 필요한 부분만 선택해서 보셔도 됩니다.
(일주일간의 경제 소식과 평론들을 모아서 내용이 길며, 읽는데 보통 40분 이상 소요됩니다. 시간이 빠듯한 분은 관심 있는 부분만 선택해서 보거나 시간을 두고 조금씩 읽으면 됩니다.
일부 글들은 급변하는 경제 상황과 시차가 있어서 그 내용들이 현 상황과 조금씩 다른 경우도 있습니다.)
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1. 주간 금 시세
2. 경제 소식
유로권은 장의사를 필요로 하고 있다-Telegraph
금리 상승은 세계적이다-yahoo finance
무디스, 감세 정책은 미국 신용 등급에 부정적-reuters
포르투갈은 설탕 사재기 단속-Bloomberg
긴축 재정에 그리스 격렬한 시위-cnn
유럽 정상 회담 전 스페인은 부채 경고 받아-Reuters
투자자들 매각 폭주로 지방채 수익률 16개월래 최고-bloomberg
아일랜드 신용 등급 하락-reuters
3. 달러의 몰락
1) 국채를 팔아야 할 때-Steve Belmont
2) 대 타협 혹은 엄청난 음모?-Martin D. Weiss Ph.D.
3) 숫자는 거짓말 하지 않는다-James Turk
4) 물가 지수는 믿을 게 못 된다-Addison Wiggin
4. 금에 대한 평론
1) 막판에서 내기 걸기-Darryl R Schoon
2) 아시아 구매자들이 런던에서 간접적으로 금 매수-King World News
1. 주간 금 시세
10월 초에 기록한 1,380 달러 가격대를 여전히 유지하며 2달째 조정을 이어가는 모양을 만들고 있습니다. 1,370으로 올라온 50일 이동평균선과 만날 정도로 같은 자리에 머물고 있으며 8월부터 이어온 상승의 과열을 충분히 식혀주고 있습니다.
유로 위기의 확대 혹은 축소에 따라 80을 중심으로 오르내리는 달러는 단기 수익을 노리는 종이 금 투자자들에게 확실한 신호를 보내주지 못하고 있습니다.
금 시장은 그간의 과열이 충분히 식었지만 일주일 앞으로 다가온 연말 휴가라는 변수가 있어서 어떤 움직임을 보일지 예상이 쉽지 않습니다.
주간 종이 금 차트입니다.
주간 차트에선 1,250대에서 올라오는 40주 이동평균선과 아직 충분한 거리를 두고 옆으로 움직이고 있습니다.
보조지표들은 어느 정도 과열권에서 벗어난 상태입니다.
종이 은 차트입니다
11월에 기록한 30을 돌파하지 못하고 12월은 29달러를 중심으로 좁은 영역에서 움직이고 있습니다. 은 역시 옆으로 움직이며 급등에 따른 열기를 식히고 있습니다.
달러 인덱스입니다
주간 달러 인덱스입니다.
유로권의 부채 위기가 지속되면서 유로가 약세를 보이는 덕을 보면서 달러는 비록 81은 돌파하지 못했지만 80을 중심으로 상당히 강한 모습을 유지하고 있습니다.
원유 주간 차트입니다
서서히 저점을 높여가면 배럴 당 90달러 돌파는 머지 않은 듯 보입니다.
2. 경제 소식
유로권은 장의사를 필요로 하고 있다.
2010년 12월 13일, Telegraph
유럽 연합의 프랑스-독일 집정부와 그들 사이의 유럽 중앙 은행은 유로권 부채 위기에 대한 적절한 모든 해결책을 무시했다.
유로 채권은 없을 것이고 유럽연합의 4천 4백억 유로 구제 자금의 증액은 없으며 유럽 중앙 은행의 대대적인 스페인과 이탈리아 채권 매입은 없을 것이다. 아무 것도 없다. 체제는 정치적으로 그리고 구조적으로 무력하게 되었다. 스페인과 포르투갈은 1월 그들의 차입 위기 전에 그대로 노출될 것이다.
Angela Merkel과 Nicolas Sarkozy는 이번 주 유럽연합 정상 회담 전에 그들은 모든 유럽의 부채 꾸러미를 받아들일 수 없다는 선제 경고를 하면서 지난 주 유로 채권의 제안을 신속히 거부하는 움직임을 보일 것임을 충분히 예상할 수 있다.
금리 상승은 세계적이다
2010년 12월 14일, yahoo finance
오바마-공화당 세금 협상과 소매 판매와 PPI보고서가 예상보다 강하면서 재무부 채권 수익률은 화요일 상승하고 있다.
버냉키 의장이 QE2를 착수할 때인 11월 3일 이후 수익률은 올랐다고 상당수 관찰자들이 말했으며 연준은 오늘 정책 설명회에서 QE2에 대한 구체적인 내용을 추가할 수 있다.
상승하는 것은 미국 국채 수익률만이 아니라고 Millennium Wave 증권의 John Mauldin 사장이 지적한다.
"영국 채권 수익률은 위로 움직이고 있으며 가장 안전하다는 독일 채권도 그렇다. 이들은 그들 상대방만큼 올라가고 있다.”고 그의 최근 소식지에서 말하고 있다.
“일본도 마찬가지이다. 일본의 수익률은 올라가는가? 실제로? 무슨 일인가?”
무슨 일일까 하고 Mauldin은 숙고하는데 세계의 투자자들은- 대부분 신흥시장 중앙 은행들- 문제가 되고 있거나(유로) 돈을 인쇄하는 중앙 은행(미국, 영국과 일본)을 가지고 있는 통화의 국채를 보유하고 있는 것이 현명한 것인지 자문하고 있다. “고 그는 쓰고 있다.
감세 연장과 세금 개정이 결합된 미국에 대하여 투자자들은 장기 채권을 저금리로 들고 가는 것이 현명한 것인지 숙고하고 있다.”
무디스, 감세 정책은 미국 신용 등급에 부정적
2010년 12월 14일, reuters
http://uk.finance.yahoo.com/news/UPDATE-1-US-tax-cuts-cause-targetukfocus-3727161686.html?x=0
오바마 대통령과 공화당 지도자들이 동의한 감세와 실업 수당 정책은 향후 2년간 미국 신용 등급에 부정적인 전망을 키울 듯하다고 신용 평가 회사인 무디스는 말했다.
지난 주 협상 발표 후에 이 정책은 미국 정부 부채 수준에 영향을 줄 것이라는 우려로 미국 재무부 채권 가격은 하락하였다.
“신용 관점에서 정부 차입에 대한 부정적인 영향은 성장에 대한 긍정적 효과보다 클 듯하다”고 무디스의 Steven Hess는 지난 일요일 보고서에서 말했다.
법안이 통과되면 이는 연방 정부 예산 적자와 부채 수준에 부정적 영향을 줄 것”이라고 무디스는 말했다.
부정적 전망이란 향후 12개월에서 18개월에 걸쳐 신용 등급이 Aaa로부터 강등될 가능성이 있음을 의미한다. 미국은 현재 안정적인 전망을 가지고 있으며 이는 신용 등급 변화가 그 기간 동안은 예상되지 않는다는 것을 의미한다.
무디스는 제안된 법률안의 자금 비용이 7 천억에서 9천 억 달러가 될 수 있다고 보고 있으며 이는 정부 부채의 GDP비율을 72에서 73%로 올릴 것이다.
포르투갈은 설탕 사재기 단속
2010년 12월 15일, Bloomberg
포르투갈은 30년래 유럽 국가로선 최초로 설탕 부족에 직면하고 있다고 파이낸셜 타임즈가 보도했다.
Antonio Serrano 농무부 장관은 설탕 정제에 필요한 수입 물량 와해는 판매점 공급에 물량이 부족하게 되므로 원자재 사재기를 하지 말라고 시민들에게 요청하였다고 이 신문은 보도하였다.
국제 설탕 가격은 30년래 최고를 기록하고 있다.
긴축 재정에 그리스 격렬한 시위
2010년 12월 15일, cnn
http://edition.cnn.com/2010/WORLD/europe/12/15/greece.strikes/index.html?hpt=T1
그리스 경제 개혁에 화가 난 엄청난 수의 시위대가 수요일 아테네 시의 그리스 국회를 지나가며 행진하였고 흰색 헬멧을 쓴 경차들은 군중들이 가까이 접근하는 것을 제지하였다.
대부분 시위대는 평화로웠지만 일부 격한 시위대는 화염병을 던져 킹 죠지 팔레스 호텔 밖의 차량 두 대를 불태웠다.
경찰은 섬광탄과 최루탄으로 맞섰으며 양쪽의 교환은 광장을 연기와 매운 냄새로 뒤덮었다.
격한 시위대들은 쓰레기 통을 태우고 경찰을 향해 던진 파편물들을 남겨 놓았다.
수요일은 그리스 노조가 노동법 변경과 임금 삭감의 도입에 반대하여 실시한 일주일 총 파업의 절정이었다.
새로운 재정 정책은 5월 IMF와 유럽 연합으로부터 받은 대대적인 그리스 구제 금융의 조건에서 요구되는 사항들이다. 3년간의 1천 100억 유로 구제 금융은 재정 디폴트로부터 그리스를 구해주었다.
그리스 최대 양대 노조인 GSEE와 ADEDY는 공공 분야와 민간 분야를 대표하며 시위를 뒤에서 지원하고 있다고 Athens News Agency (ANA)가 전해주었다.
대중 교통 노조의 파업으로 화요일 멈추어버렸으며 아테네 시의 대중 교통은 수요일 시위대들 사이를 오가며 사람들을 실어 나르면서 부분적으로 운행하였다고 이 통신은 전했다.
수요일 아테네 공항에는 하루 종일 비행기 운항이 없었다고 당국은 발표하였다.
유럽 정상 회담 전 스페인은 부채 경고 받아
2010년 12월 15일, Reuters
http://www.reuters.com/article/idUSTRE6BE1SE20101215
신용 평가회사인 무디스는 수요일 스페인의 부채는 하향될 수 있다는 경고를 하였고 포르투갈은 유럽 연합 정상 회담 전야에 유로권 부채 감염에 대한 우려가 있는 가운데 경제를 일으킬 단계를 취했다.
무디스는 스페인의 높은 부채 차입의 필요성, 고다 부채의 은행들과 재정에 대하여 우려를 하였지만 마드리드가 유럽 연합 구제 금융을 구하는 아일랜드와 그리스를 뒤따를 것으로 보지는 않았다.
포르투갈 정부는 적자를 줄이고 성장을 부추길 것이라고 발표하였으며 구제 금융이 필요 없다는 것을 유럽 연합 관료들과 금융 시장에 대해 설득하는 노력의 일환으로 분기별 재정 목표를 곧 채택할 것이라고 말하였다.
스페인과 포르투갈은 내년에 차입에 문제가 생길 때 유럽연합/IMF의 구제 금융을 받게 될 것이라는 우려를 키우며 채권 시장에서 강한 압력을 받고 있다.
투자자들 매각 폭주로 지방채 수익률 16개월래 최고
2010년 12월 16일, Bloomberg
30년 만기의 최우량 등급 세금 면제 증권의 수익률은 재무부 증권 수익률의 2배 빠른 속도로 상승하여 16개월래 최고 수준에 도달하였다.
Build America채권 프로그램이 12월 31일 이후 갱신되지 않는다면 세금면제 지방채 발행이 급증할 것이라는 전망은 30년 만기의 세금 면제 채권 금리를 20bp올려서 2009년 8월 17일 이후 최고로 올라섰다.
블룸버그의 입찰 모집 지수에 따르면 채권 보유자들은 어제 14억 달러 채권을 살 매수인들을 찾았으며 이는 2006년 6월 15일 이후 최고였다.
“아무도 입찰하지 않는다.”고 뉴욕의 Williams Capital Group LP의 Tony Shields가 전자 편지로 말했다. “입찰 모집의 쇄도로 이렇게 많은 팔자 물량을 소화할 유동성이 충분하지 않다.”
연준 정책 입안자들이 미국 회복은 지속되고 있으며 6천 억 달러의 부채 매입을 유지한다고 말하면서, 어제 채권 값은 폭락하여 30년 만기 채권 수익률은 7개월 이래 최고로 올랐다. 30년 만기 채권 수익률은 어제 12bp올라서 4.53%가 되었다가 오늘 뉴욕에선 4.5%로 하락하였다.
지방채 수익률은 4bp와 2bp 하락한 1년과 2년 만기 부채 수익률을 제외하고, 거의 모든 만기물에 대하여 급등하였다. 세금 면제 25년 채권의 수익률은 6일 연속 상승하여 14bp오른 4.72%가 되어 2009년 8월 12일 이후 최고이다.
줄어든 수요
뮤츄얼 펀드의 상환과 상승하는 재무부 채권 수익률과 결합하여 줄어든 수요는 세금 면제 채권의 매각에 대한 완벽한 폭풍을 일으키고 있다고 Shields는 말했다.
지방 채 뮤츄얼 펀드는 22개월 연속 자금 유입 이후 지난 달에는 76억 달러 순 유출을 기록하였다. 투자자들은 2009년 1월부터 2010년 10월까지 1천 50억 달러 넘게 자금을 추가하였다. Build Americas의 채권 수익률은 어제 15bp오른 6.5%로 2009년 12월 28일 이후 최고를 기록하였다.
아일랜드 신용 등급 하락
2010년 12월 17일, reuters
http://news.yahoo.com/s/nm/20101217/bs_nm/us_eurozone
유럽 연합 지도자들이 시장 혼란의 확산을 막을 새로운 조치를 취하지 않자 신용 평가회사인 무디스는 금요일 부채 위기를 해결하려는 유럽의 노력에 대하여 단호한 거절을 하여 아일랜드의 신용 등급을 하락시켰다.
유럽 정상 회담이 2013년부터 항구적인 금융 안전망을 구축하고 유로를 방어할 어떤 수단이든 취하겠다는 서약을 함으로써 유로에 대한 신뢰를 회복하는 것을 뜻하지만 무디스는 아일랜드를 5단계 하락시켰다.
무디스는 아일랜드의 신용등급을 Aaa2에서 쓰레기 등급 보다 3단계 위인 Baa1으로 내렸으며 부정적 전망을 내놓고, 십 년간의 자산 거품 파열 이후 은행 붕괴에 의해 발생한 부채 상황을 만약 안정화 할 수 없을 때는 추가 등급 하락이 있을 것임을 경고하였다.
“등급 하향은 예상하였지만 그 정도는 놀라운 것이다.”라고 더블린에 있는 Glas증권이 말했다.
27개국 지도자들이 EU/IMF의 구제금융을 받은 그리스와 아일랜드로부터 감염 확산이 포르투갈과 스페인과 같은 다른 적자가 높은 나라들로 퍼져나가는 것을 막으려는 특별한 조치에 동의하는데 실패를 하면서 투자자들 신뢰에 일격을 가했다.
3. 달러의 몰락
1) 국채를 팔아야 할 때
(Time to Sell Bonds)
2010년 11월 29일, Steve Belmont
http://dailyreckoning.com/time-to-sell-bonds/
놀랄만한 머리기사가 금융 시장을 흔들면 투자자들은 “상대적으로” 안전한 미국 재무부 채권으로 몰려든다. 그러나 “안전한” 재무부 채권이 얼마나 안전한 것인가?
세계 부채의 가장 음흉하고 위험한 한 부분의 이야기가 평범한 모습에 숨어 있다. 미국 연방 부채는 이제 미국 GDP의 85%에 이른다고 공식 숫자가 말하고 있다. 그러나 사회 보장과 노인 의료 같은 미래 책임 준비금의 현재 가치를 포함하면 미국 GDP대비 부채는 거의 500%로 급증한다.
이런 부채는 세계에서 가장 강력한 나라조차도 디폴트로 내몰 수 있는 것이다. 만약 중국, 일본과 미국의 큰 채권국가들이 채권 시장을 포기한다면 채권 가격은 폭락하고 채권 수익률은(채권 가격과 반대로 움직인다) 급등할 것이다. 채권 가격을 올리고 수익률을 낮추려는 연준의 대대적인 9천 억 달러 양적 완화에도 불구하고(새로운 양적 완화 6천 억 달러와 만기 증권 3천 억 달러를 더하여) 채권 가격들은 이미 하락하고 있다.
미국 국채는 한때 세계에서 가장 안전한 것으로 여겨졌지만 그것도 대부분이 알고 있는 것보다 빠르게 변하고 있다. 이번 달 초에는 30년 만기 채권 수익률이 30년 고정 금리 모기지 증권보다 더 올라갔다. 이런 기괴한 현상이 여전히 지속되고 있으며 이는 모기지 보유가 국채 보유보다 더 안전하다는 것을 뜻한다. 이는 강세장 전개가 아닌 것이다.
6천 억 달러 연준의 양적 완화에 대한 발표는 중국이 변동 환율제로 하는 것을 거부한 앙갚음으로 중국을 겨냥한 것이었다. 그 효과로 연준은 중국에 인플레이션을 수출하는 것이다.
하지만 저 금리와 값싼 달러는 중국으로 자산들이 흘러 들어가게 부채질 하여 중국 주식, 원자재와 부동산 가격을 상승시키고 있다. 이는 중국 성장의 원천인 값싼 노동력인, 중국의 노동자들이 더 많은 임금을 요구하도록 하는 원인이 되고 중국의 경쟁력 있는 이점을 줄이고 있다.
중국의 소비자 물가는 연간 4.4%로 가속되고 있으며 급속히 큰 문제가 되고 있다. 중국의 헬리콥터 벤 버냉키의 최근 양적 완화에 대한 비난은 미국이 지금 중국에 수출하고 있는 인플레이션에 직접 관련되어 있다. 버냉키는 그들에게 당신들 통화 가치를 올리든지 인플레이션을 받든지 둘 중의 하나를 선택하도록 하고 있다.
어느 것도 매력적이지 못하다.
중국은 현재 연간 9%인 고성장을 유지하기 위하여 수출이 필요하다. 그들은 또한 잠재적인 국내 불안정을 잠재우기 위하여 급속한 성장이 필요하다. 중국인들의 대다수는 농촌에 있으며 가난하다. 이 사람들이 경제에 통합될 때까지 중국은 성장에 대한 필요성과 성장을 죽이는 인플레이션 사이에 갇혀 있게 될 것이다. 궁지에 몰린 동물처럼 이것은 중국이 잠재적으로 매우 위험하게 만들고 있으며 특히 가장 큰 고객 중의 한 고객의 정책이 인플레이션을 부채질 하는 것일 때 그렇다.
중국인들은 이미 버냉키의 2차 양적 완화의 인플레이션 효과들에 맞대응을 하느라 바쁘다.
그들은 금리와 은행들에 대한 준비금을 올렸다. 그들은 또한 자본 통제를 통하여 외국 자금들의 유입을 늦추려 하고 있으며 가격 통제를 통하여 인플레이션을 늦추고 있다. 그들이 시도하지 않은 것은 그들이 보유하고 있는 대대적인 미국 국채의 매각이다.
거의 9천 억 달러로 중국은 미국 재무부 채권의 가장 큰 손이다. 이들이 보유하고 있는 미국 국채의 일부만 팔아도 버냉키의 가는 길에 총을 발사하는 것이다. 중국으로선 위태로운 미국 부채를 미국 연준에게 당장 되파는 것보다 나은 방법이 없다고 우리는 생각한다. 중국이 팔기 시작하면 채권 가격은 빠르게 하락할 수 있다.
채권 가격의 미래에 대한 가장 최선의 단서는 시장 그 자체일 것이다. 버냉키의 와이오밍 잭슨 홀에서 양적 완화 발표 이후 채권 가격은 8월에 하락하기 시작하였다. 이후 상승은 이전 고점을 회복하는데 실패하였으며 새로운 하락 추세를 만들어 가고 있다. 하락 추세에서 적절한 거래는 상승 조정이 올 때 매도 기회로 활용하는 것이다.
2) 대 타협 혹은 엄청난 음모?
(Grand Compromise or Great Conspiracy?)
2010년 12월 13일, Martin D. Weiss Ph.D.
http://www.moneyandmarkets.com/need-subject-line-gen-41835
지난 달 미국인들이 투표소에 갔을 때 많은 사람들은 워싱턴의 재정적 온전함을 되찾고 우리는 채권 시장의 훨씬 안정적인 보장을 얻는데 투표를 하는 것이라고 생각을 하였다.
대신에 세 형편없는 곳들은- 의사당의 두 곳과 펜실베니아 거리에 있는 하나- 가장 방종하고 적자로 터져나가는 법안을 전달하는데 합세하고 있다.
대부분 사람들이 간과하는 것은 진행되고 있는 두 가지 법안(혹은 청구서)이 있다는 것이다. 하나는 올해 의회가 통과시킬 것이 하나 있다. 그리고 여러분과 내가 내년에 그리고 내후년에 그리고 아마도 우리가 죽을 때까지 지불해야 할 청구서가 있다.
오바마 대통령과 공화당 지도자들은 이를 ‘경제를 부양하는 대타협” 이라고 부르고 있다.
실제로 이는 우리 금융을 도살하는 엄청난 음모와 같은 것이다.
워싱턴의 거의 모든 핵심 정책 입안자들이- 여러분과 내가 투표한 사람들 몇 사람을 포함하여- 이런 이권들을 즐기고 있다는 것이다:
- 공화당 지도자들은 가장 큰 상을 얻고 있다- 부시 시대 감세를 연장하는 것이다.
- 백악관은 실업 수당 13개월 확대와 급여 세금 감세 등을 챙겼다.
- 반역의 민주당은 그들 자신들을 위해 남은 것들을 얻어내는 목표로 반역하였다. 워싱턴의
거의 모든 지도자들이 그들 손으로 적자를 써넣었다!
협상에 참여한 어느 누구도 미래의 우리 아이들을 위한 책임을 지지 않았다!
사상 최대의 자기 기만인 것이다.
우리가 어디까지 왔는지 뒤돌아 보기로 하자.
2008년 리만 브라더스 파산하자마자 나는 재무부 장관 Tim Geithner, 전 연준의장 Paul Volcker, 투자자인 George Soros와 유명한 많은 사람들을 포함한 여론 주도층과 정책입안자들의 워싱턴 공개토론장에 참석했다.
여러분도 기억하다시피 세계 최대 금융 기고나들이 파산하게 될 때이고 정부는 그들을 구제하려고 애썼으며 연준은 붕괴하는 신용 시장에 수조 달러의 돈과 보증을 투입할 때인 당시는 긴장과 공포가 최고조였다.
거기다가 많은 사람들이 그들 우려와 공포들을 공공연히 말할 때였다;
저녁 식사 중에 Tim Geithner는 함께 한 사람들에게 말하기를 정부의 수단은 역사상 가장 극단적인 것 중의 하나이다라고 말했다.
저녁 식사 후에 George Soros는 내게 말하기를 정부의 개입은 대대적인 것이라서 하이퍼인플레이션의 위험이 있다고 하였다.
토론 사이에 Paul Volcker는 내게 말하기를 그는 미국 정부가 붕괴를 막기 위해 취해야 했던 모든 조치들을 결코 꿈도 꿔본 적도 없다고 하였다.
얼마나 위험하고 과격한 것인지 간에 회의에 참석한 모두가 정부의 초치들은 ‘필요악’이라고 인정해주었다.
그들 이론적 근거: 부채 위기는 두 단계 대응을 요구한다.
그들이 말하기를 우선, 우리는 시스템을 구하여야 한다. 그리고 나중에 시스템을 고칠 수 있다.
그들이 주장하기를 우선, 우리는 수 조 달러 적자를 받아들여야 한다. 그리고 나중에 적자를 줄이는 방법을 고안해낼 수 있다.
난 혼자 반대하였다. 나는 반복하여- 이 공개 토론과 사적인 대화에서 모두- 주장하였다…
“여러분이 만들고 있는 현재 비상 사태와 미래의 해결 사이의 구분은 허상이고 착각이다. 올바른 일을 할 때는 지금이다. 여러분은 오늘 그릇된 모든 선택을 하면서 모든 올바른 선택을 내일로 약속할 수 없다.”
대체로 어느 누구도 동의하지 않았으며 어느 누구도 이의를 제기하지도 않았다. 모든 토론 참석자들은 위기를 해결할 다양한 새로운 제안들 중에서 선택하도록 요청을 받았다. 그러나 모든 제안들은 정부의 시스템 구조에 대한 역할은 논란의 여지가 없음을 당연한 것으로 여기고 있었다. 어느 제안도 내가 주장한 허구를 인정하지 않았다.
최종 투표에서 나만 기권하였다.
불행하게도 이 토론은 위기 첫날 이후 우리가 보아온 축소판에 불과하다.
그들 언행의 대단한 불일치
우리는 백악관과 행정관리 예산국, 의회와 의회 예산국에서, 민주당과 공화당 사이에서, 적자 옹호론자들 사이에서, 이른바 ‘적자 강경론자들’, 같은 유형들을 보고 있다.
올해와 내년 회계연도에서 적자는 당연한 것이다. 그래서 그들 예산은 적자의 엄청남을 지속적으로 인정해왔다.
그러나 눈 앞의 지평선 너머를 보자마자 그들은 편리하게 시간이 경과하면서 줄어드는 적자를 변함없이 내놓고 있다.
그리고 기본적인 메시지는 항상 같다:
“그렇다. 우리는 올해 예산을 폐기하고 있다는 것을 알고 있다. 걱정하지 마라. 우리는 몇 년 내에 이를 고칠 것이다.”
하지만 역사는 그런 약속들이 은행가들의 가슴보다 글자 그대로 더 공허하다는 것을 증명하고 있다.
예를 들어, 2008년 9월 예산 기획안에선…
- 의회 예산국은 2009년 연방 적자가 4천 380억 달러로 예상하였다. 2009년 실제 적자는 1.4조 달러였으며 1년 전 예상 금액보다 3배 이상이었다.
- 동시에 2010년에 대하여 의회 예산국은 적자가 4천 310억 달러였다. 실제로는 1.5조 달러로 예상의 3.6배 였다.
- 정부의 고삐 풀린 낙관론은 향후 몇 년에 대하여선 환상적이다. 의회 예산국은 2012년까지 적자가 1천 260억 달러로 줄어든다고 예상했다. 오늘날 공식적인 평가는 8천 280억 달러이며 6배 이상이다.
더욱 놀라운 것은 역사가 반복된다는 점이다.
미래 적자에 대한 오늘날의 공식적인 정부 예상은 2008suss에 대체로 크게 줄여서 평가한 것과 같은 종류의 낙관적이고 엉터리 전망에 근거하고 있다.
그들은 실업률이 급격히 줄어든다고 예상하였지만 실제로는 상승하고 있다.
그들은 차입 비용이 낮게 유지된다고 예상하지만 실제로 오르고 있다.
그리고 가장 탁월한 것은 권력을 가지고 있는 어느 누구도 그러한 의도가 없을 땐 곧 적자에 대한 무언가를 누군가가 시작할 것이라고 그들은 예상하고 있다는 것이다.
이런 위선에 대한 전형적인 예가 최근의 사태들이다;
대통령의 양당 위원회가 의회에서 적자를 즉각 줄이는 과감한 조치의 긴급함을 증언하는 동안 그 대통령과 의회는 적자를 즉각 확대하는 과감한 조치에 대하여 의견을 모으고 있었다.
결과: 행정부의 최근 예산 평가는 이미 낡은 것이다. 의회 예산국의 자료는 적자가 올해 사상 최고인 1.55조 달러에서 내년에는 1.27조 달러로 줄어드는 것을 기대하고 있음을 보여주고 있다.
그러나 오바마 대통령과 의회 사이의 새로운 협상으로 적자는 내년에 1.6조 달러로 부풀어오를 것으로 예상되고 있다. 그리고 그것은 여전히 실업의 상당한 하락을 전제로 하고 있다.
이것이 뜻하는 것은 최선의 경우에도 우리 지도자들은 이제 우리에게 지난 해 기록적인 적자를 깨는, 사상 최대의 연방 적자를 줄 계획을 짜고 있다. 그리고 그들은 “재정 기축’을 말로만 하면서 그렇게 하고 있는 것이다.
적자 파열 책략이 커질수록 미래에 고치겠다는 약속을 많이 할수록 예산은 더욱 파열하고 있는 지점에 우리는 다시 와 있다.
저승 사자를 무시하기
우리 지도자들은 대통령 양당 위원회 지도자들의 긴급함과 분노의 외침을 듣지 않고 있는 것인가?
그들은 의회 예산국의 방금 발행한 보고서와 장기 예산 불균형을 해결하는 데 기다림의 경제적 충격을 읽지 않고 있는가?
그들은 캘리포니아, 일리노이, 뉴저지와 뉴욕과 같은 예산 파열하는 주들에서 일어나는 것들을 보지 않고 있는 것인가?
그들은 전 세계가 보고 있는 것을 깨닫지 못하고 있는가? 재무부채권을 가장 많이 들고 있는 중국은 점점 미국을 싫어하고 더욱 미국 국채를 내다팔려고 하는 것을 깨닫지 못하고 있는가?
그들은 우리 채권 시장에서, 연준이 6천 억 달러를 쓰면서 누름에도 불구하고 채권 수익률이 급등하는, 최근 충격적인 사건들을 이해하지 못하고 있는가?
분명 그들은 이미 그리스, 아일랜드, 포르투갈과 스페인의 문을 두들겼던 그 저승 사자를 못 보았을 수 있다. 그들은 미국의 재정과 경제가 세계 채권 투자자들이 공격할 만큼 취약하다는 것을 알아야 한다.
풍선처럼 커지는 적자 때문에, 워싱턴의 고의적인 무시 때문에, 세계 투자자들은 중요 채권 시장에서 팔자로 갈 직전에 와 있다.
결과: 우리는 최악의 미국 국채와 미국 달러 재난에 대한 모든 요건들을 갖추고 있다.
이런 위험한 시장의 상황에서
여러분이 할 일은 분명하다.
첫째, 모든 종류의 정부채, 회사채 혹은 지방채에서, 금리가 높든 낮든 간에, 장기 채권에서 빠져 나와야 한다.
둘째, 미국 국채의 높은 수익률이 단기간에는 미국 달러를 유지하더라도 계속 유지된다고 믿어서는 안 된다. 세계 투자자들이 팔 때는 그들은 국채와 달러를 동시에 팔 것이다.
셋째, 달러의 어떤 하락이라도 귀금속, 농산물과 신흥시장에서 상승 추세와 긴밀히 관련되어 있다. 시장이 직선으로 올라가는 것을 믿어선 안되며 조정을 기다려야 한다.
3) 숫자는 거짓말 하지 않는다
(Hyperinflation Watch, Numbers don’t lie)
2010년 12월 13일, James Turk
http://www.fgmr.com/numbers-do-not-lie.html
몇 달 동안 나는 미국 달러의 하이퍼인플레이션이 오고 있다고 경고해왔다. 임박한 통화 붕괴의 불길한 신호들은 점점 커지고 있다.
예를 들어, 원유는 배럴 당 90달러를 위협하고 있다. 구리는 파운드 당 4달러를 돌파하여 사상 최고 가격이다. 다른 많은 원자재들 가격은 오르고 있다. 이들 원자재들은 공급이 부족한 것이 아니다. 원유나 구리가 부족한 것은 아니다. 오히려 이들 높은 가격은 돈을 너무 많이 인쇄한 결과이며 만약 건전한 통화 정책으로 돌아가서 빨리 멈추지 않으면 하이퍼인플레이션으로 가게 될 것이다.
지난 주에 하이퍼인플레이션의 다른 중요한 부분은 일어났다. 장기 금리가 급등한 것이며 지난 두 달 전에 시작한 급등을 이어가고 있다.
10년 만기 재무부 채권은 이 두 달 동안 2.4%에사 지난 주에는 3.2%까지 되어 말 그대로
급등이었다.
이런 장기 금리 상승은 경제를 돕겠다는 6천 억 달러 양적 완화 정책을 연준이 새롭게 발표한 논리에 흠집을 안겨주었다. 새로운 달러 인쇄는 수 년 동안 너무 적은 저축과 생산과 더불어 부채로 차입한 소비로 구멍이 난 경제를 도와주지 못하는 것이다. 이 돈 인쇄는 단지 한 목적만 가지고 있다. 중아 은행의 책략은 연방 정부에게 지출에 필요한 모든 달러를 제공하는 것이다.
그래서 연준은 미국 부채 6천 억 달러를 매입함에도 불구하고 재무부 채권 수익률은 오르고 있으며 투자자들은 서둘러 미국 정부 부채를 팔고 있다는 신호를 내보내고 있다. 왜? 그들은 달러의 구매력이 QE에 의하여 저하되고 더욱 중요한 것은 계속 저하되고 있다는 것을 알고 있기 때문이다.
나는 이 무분별한 통화 정책을 전에 논의한 적이 있다. “연준은 하나의 임무를 가지고 있다. 연방 정부가 지출하기 원하는 모든 돈을 갖게 해주는 것이다. 만약 연바 정부가 세계의 저축에서 이들 달러들을 얻을 수 없다면 연준은 그것들을 인쇄하여야 하는 것이다.”
다음 차트는 미국 정부가 무분별하게 쓰고 빌리는 것을 보여주고 있다. 연준이 경제를 부양하고 그래서 세수를 늘리는 것을 목표로 하여 열심히 돈을 주입함에도 불구하고 적자에선 의미 있는 감소가 없었다
(차트: 지출과 적자)
연방 지출은 연방 수입보다 훨씬 높은 상태에 있다. 더욱 걱정스러운 것은 미국 정부 부채가 거의 14조 달러이며 이들 상당량이 연준이 양적 완화로 통화로 전환한 것이다. 중앙 은행에 의한 정부 부채의 통화 전환은 하이퍼인플레이션의 핵심 원인이다.
달러는 하이퍼인플레이션으로만 가는 것이 아니라 원자재 가격과 채권 수익률 상승은 달러가 불환 화폐들의 폐차장으로 가는 속도를 내고 있다는 것을 뜻한다.
숫자는 거짓말을 하지 않는다는 것을 기억하기 바란다. 실체를 받아들이기를 거부하는 정치인들과 미국 경제를 그들 칠판 이론으로 실험하려고 하는 중앙 은행 사람들에게 이런 말은 해 보았자 소용이 없다.
4) 물가 지수는 믿을 게 못 된다.
(Why You Shouldn’t Trust the Core CPI Numbers)
2010년 12월 5일, Addison Wiggin
http://dailyreckoning.com/why-you-shouldnt-trust-the-core-cpi-numbers/
11월 소비자 물가는 0.1% 올라서 지난 1년간 가장 낮은 것이다. 정부가 변동성이 크다고 하여 빼버린 식품과 에너지를 제외하면 물가 상승은 0.1%이다.
그것이 주요 물가 지수이며 연준이 공개 시장 회의를 하는 동안 채권을 살 계획을 세우고 금리를 조절하며 고용을 늘리거나 핏자를 주문하고 포도주를 마시고 Xbox 360 게임을 할 때 보는 숫자기 이것이다.
크게 보아 그들은 이 숫자에 기쁘지 않을 것이다. 지난 해에 정부 부양책과 양적 완화의 수 조 달러에도 불구하고 주요 물가 지수는 연준이 좋아하는 1.6-2.0% 아래인 0.8%에 머물고 있다.
놀리는 것인가? 식품과 에너지를 포함하면 그 숫자는 의심스러운 것이다.
Casey Research의 한 친구는 한 달 전에 이 차트를 내놓았다
(차트; 실제 생활비)
정부는 이를 어떻게 내팽개쳤는가? 세 가지 통계 방법을 보자.
- 대체. 스테이크가 비싸지면 대신에 여러분은 햄버거를 사고 노동 통계청은 여러분 소고기 비용이 같은 상태에 있다고 보는 것이다- 인플레이션이 없다!
- 만족감. 2011년 자동차 모델이 2010년보다 비싸지만 더 많은 표준 장치들이 추가되고 여러분 돈으로 같은 가치를 얻는다고 보는 것이다- 인플레이션이 없다!
- 가중치. 어떤 물건의 가격이 오르면 통계청은 물가 지수에서 그것을 다른 것에 비해 낮게 간주하면 되는 것이다. 가격이 내리면 가중치를 올려준다. 어떤가!
이들 변경들은 1980년 대 초에 알랜 그린스펀의 보호아래 사회 보장 개혁의 최종회로 시작된 것이다. 소비자 물가가 낮아지면 미국 정부는 사회 보장 복지 혜택을 덜 지불할 수 있다는 생각이었다.
여러분은 그림자 정부의 John Williams가 지금까지 유지해온 최종 결과를 볼 수 있다. 그는 경제적 숫자들을 카터 시대로 돌아간 방식을 계산하고 있다. 공식 물가자수는 붉은 색이다. 그림자 통계는 푸른 색이다
(차트; 정부 물가와 여러분 물가)
한편 연준은 언제 회의를 마치고 발표한 설명에서 불운한 QE2에 대해 그대로 간다고 했다. 현재 공식 물가 지수를 보고 있는 연준은 디플레이션을 보고 있다.
지난 달 시작된 8천 750억 달러 재무부 채권 매입으로 하는 시스템을 부양하는 계획은 그 이후부터 공식 인플레인션 율이 최소 두 배가 되도록 할 것이다.
Mayer’s Special Situations의 편집자인 Chris Mayer는 “인플레이션 발발이 있을 가능성이 매우 높다.”고 말한다.
역사는 우리 편이다.
“달러는 시간이 흐르면서 그 가치를 잃어왔을 뿐이다.”라고 Chris는 지적한다. “나는 미래가 다르다고 생각하지 않는다. 내 주머니에 있는 달러는 향후 몇 년간 더 많은 것을 사게 된다고 디플레이션을 걱정하는 사람들은 틀렸을 뿐만 아니라 그들은 파산하게 될 것이다.
“작가인 Jason Zweig는 지적하기를 ‘1960년 이후 세계의 시장 지향적인 경제들은 연간 25% 이상인 인플레이션을 최소 1년은 겪어 왔다. 평균적으로 이들 인플레이션 기간은 투자자들의 구매력의 53%를 파괴하였다.’ 고 한다.
“그래서 향후 10년간 인플레이션을 대비하는 것이 가장 중요한 투자 결정이라고 나는 믿고 있다. 준비하지 않았다면 그 결과는 여러분 부에 타격을 가하는 것이다.”
4. 금에 대한 평론
1) 막판에서 내기 걸기
(Investors Betting In The Endgame of Capitalism)
Nov 23, 2010 년 11월 23일, Darryl R Schoon
http://www.marketoracle.co.uk/Article24493.html
막판에서 내기 걸기를 하는 것과 막판에 내기 걸기를 하는 것에는 차이가 있다. 전자는 바보 같은 짓이며 후자는 일생 일대의 기회가 되는 것이다.
자본주의의 막판은 투자자들이 늘어나는 위험한 선택에 직면하고 있다는 것을 알게 되는 독특한 환경이다. 막판에서는 입증된 전략은 쓸모가 없으며 사고 보유하는 것은 시한 폭탄이 되고 과도한 유동성과 변동성으로 인하여 투기꾼들이 투자자들보다 좋아 보인다.
성장의 300년을 만들어온 신용과 부채의 자본주의는 이제 죽어가고 있다. 은행 업자들의 부채에 근거한 돈은 0%의 신용도 더 이상 성장을 유도할 수 없는 정도의 부채를 만들어냈다. 막판에선 문제는 신용의 부족이 아니라 과도한 부채의 양이다.
조만간 너무 많은 신용은 급증하는 이자 비용의 부담으로 빌려간 사람들이 무너지면서 엄청난 단점으로 바뀌게 된다.
Melchior Palyi, 경제학자, 1892-1970
자본주의의 문제점은 항상 신용 주도 팽창의 부산물인 부채였다. 경제 성장기엔 부채의 상인들인 은행업자들은 수익을 노리는 사람들에게 부채를 판다. 하지만 막판에선 경제가 수축하며 지불 불능이 되는 부채가 갚을 능력을 압도하면서 차용증은 갚아질 수가 없다.
오늘날 중앙 은행가들은 그들 스스로 만든 함정에 빠져 있다. 1971년 국제 통화 시스템에서 금을 제거하여 정부들과 중아 은행들로 하여금 그들 대차대조표를 역사상 최고로 팽창하도록 허용하였다. 하지만 그들 통화들의 가치 하락은 지금 진행되고 있다.
금은 올해 29% 상승하였으며 통화 가치 하락으로부터 보호하려는 선택적인 자산으로서 부분적인 수요가 10년째 상승을 이어가면서 1920년 런던 이후 최대 상승 기간을 기록하고 있다.
2010년 11월 8일, Bloomberg.com
1971년에 밀튼 프리드먼(벤 버냉키의 잘못된 스승)의 조언에 따라 닉슨 대통령은 달러의 금 교환을 종료시켰으며 이후 중앙 은행가들은 그들의 부채에 근거한 지폐가 금 뒷받침 없이 기능하도록 싸워왔으며 이제 그들은 지고 있다.
금은 오늘날 대부분 통화에서 상승하고 있으며 파운드에선 사상 최고가를, 유로에선 사상 최고가를 목표로 가고 있다. 경쟁적인 통화 가치 하락과 가치 저하는 금에 대한 모든 통화의 하락에서 보이고 있다.
Goldcore.com, 2010년 11월 9일
3세기 동안 지속된 차입 확대의 부채에 기반한 경제 시스템은 혐오스럽기도 하고 기적이기도 하다. 그럼에도 불구하고 이것의 사망에 대하여, 은행가들은 질서정연하고 정의로운 시장을 내다보는 현대 금융의 자비로운 마술사라고 믿고 있는 사람들이 통곡할 것이다.
사실, 은행가들은 신용의 분배가 사회, 사업과 국가들을 결국 갚을 수 없는 부채의 처형대 위에서 파산으로 내모는 이기적인 기생충들인 것이다.
투자자들은 위험을 감수하여야 했다.
금리를 낮게 유지하면서 중앙 은행가들은 그들 경제가 기능하도록 유지하기 위하여 투자자들이 더 많은 위험을 감수하도록 강요하고 있다. 그런 시기에 투자자들이 위험을 증대하는 것이 아닌 줄여야 하는 자유 시장의 근간을 이루는 역학을 중앙 은행가들은 왜곡하고 있다.
왜곡하는 자유 시장 힘의 결과는 막판에서 반격을 화폐화 하고 있다. 이는 2002년 그린스펀이 금리를 1%로 낮추어, 2007년에 세계 신용 시장을 멈추게 했던, 그 미국 부동산 거품을 일으켰을 때 일어났다.
자본주의의 자유 시장은, 시장이 은행가들의 차입 확대된 부채를, 즉 자본을 돈으로 받아들이는 은행가들의 대상물로서 작용할 때만 자유롭다. 그런 시장은 은행가들의 엉터리 돈으로부터 금을 완전히 제거하기 전까지 번창하였다. 이제 39년이 지나 막판은 행동하기 시작하여 통화 혼란은 거의 끝나가고 있으며 지불 불능의 부채는 그 생명을 다하고 있다.
그린스펀의 부동산 거품은 신용 평가회사들과 금융 감독자들의 공모 없이는 확대될 수 없었다는 것을 알아야 한다. 금융 감독자들이 외면하고 있는 동안에 무디스, S&P와 피치 같은 신용 평가 회사들은 서브 프라임 모기지에 최고 등급인 AAA를 기만적으로 주어서 연금과 보험회사 같은 기관 투자가들로 하여금 수 조 달러의 악성 부채를 사들이게 하여 자본주의의 막판을 몇 년 더 연장하게 하였다.
시장 붕괴에서 한 신용 평가 회사들의 역할은 경제 학자인 Melchior Palyi 에 의해 예견되었다. 월 스트리트 저널의 ‘70년 전에 금융 위기를 예견했던 인물’이라는 제목의 글에서 월 스트리트 저널은 현재 금융 위기와 원인을 1936년에 예상했다고 Palyi (1892-1970)를 칭찬하였다.
PALYI의 다음 예상
Palyi는 나중에 서구 은행 시스템의 붕괴를 결국 일으킬 수 있는 추세에 대한 다른 예상을 내놓았다. 그는 말하기를 1950년 이후 금은 개인 소장으로 사라지기 전에 유례없는 속도로 중앙 은행들의 통화 준비금에서 빠져나갈 것이라고 말하였다.
Melchior Palyi가 처음 내 관심의 초점이 된 것은 또 다른 헝가리 태생 경제학자인 Antal E. Fekete 교수가 쓴 소제목 ‘개인 소장으로 사라지는 금’(5/31/2007)에서였다.
Fekete 교수는 쓰기를:
1980년대 초 시카고 대학 도서관에서 연구를 하는 동안 나는 ‘달러: 고뇌의 재평가’라는 미완성된 초고를 만나게 되었다. 이는 1965년에 쓰여진 것으로 출간되지 않은 것이었다.
헝가리 태생의 통화 과학자인 Melchior Palyi는 이를 완성하기 전에 세상을 떴다. 통화 사태들은 1965년에 통제를 잃기 시작하여 6년 후인 1971년 8월에는 미국 정부의 국제 금 의무에 대한 지불 불능으로 절정을 이루었다. Palyi는 그가 죽은 후에 일어날 일을 정확하게 예견한 것이었다.
Palyi는 1950년에 결국 그들 통화를 뒷받침하는 금을 정부 금고에서 비우게 되는 추세인, 금괴가 정부 보유금에서 민간 소장으로 옮겨가기 시작하는 것을 보았다. 이것이 계속된다면
Palyi는 이것이 서구 전체의 금 기반 통화 설정을 붕괴할 것으로 예상하였다.
Palyi는 옳았다. 6년 후엔 금이 세계 통화 시스템의 기반으로서 금은 제거되었다. 역사상 처음으로 모든 돈들은 불환 통화가 되었다. 다음은 Palyi의 출판되지 않은 글 ‘달러: 고뇌의 재평가’ (1965)에서 나온 내용이다.
1950년은 금과 지폐 사이의 관계에 있어서 새로운 시대의 시작의 분수령이 되는 해이다. 1964년에 끝나는 12년의 기간 동안 서구 세계의 금 광산과 러시아 금 매각(1963-64에 약 10억 달러)을 합하여 160억 달러의 금을 생산하였지만 공식적인 금 보유량은 겨우 70억 달러 성장하였다. 새로운 공식 보유량을 빼고 평균하여 50% 이상이 개인 소유로 사라진 것이다.
거기다가 기축 통화인 달러는 이를 뒷받침해주는 보유 금의 절반을 상실하였다. 1965년 말까지 보유금은 1949년 9월 정점이었던 247억 달러에서 140억 달러 이하로 내려왔다. 이중 8억 35백만 달러는 IMF의 요구불 예금이다.
미국은 새로운 금 공급의 한 부분을 유인하는데 실패한 것만 아니다. 이는 실제로 100억 달러 이상의 가치를 상실하였다. 계속된다면 이 과정은 서구 세계의 금에 기초한 통화 체계 전체가, 엄청난 결과를 일으키며(막판), 붕괴하는 것을 미리 알려주는 것이다.
Fekete교수는 쓰기를 2007년에 민간 소장의 금의 양은 1950년 이전까지 생산된 모든 금의 양보다 더 크다고 하였고 1950년부터 1965년에 이르기까지 15년간에 대한 민간 소장에서 금의 흡수는 1949년 정점을 이루었던 미국 보유 금만큼이나 같은 강도였으며 역사상 최대 금에 대한 집중이었다고 했다.
이러한 금의 민간 흡수는 강도나 속도에 있어서 전례가 없던 것이었다.
1950년에서 2007년 사이의 57년간 전체 금 흡수량은 1950년 이전에 생산된 모든 금보다 훨씬 컸다. 현재 존재하는 금의 50% 이상은 1960년 이후 생산된 것이다. 그 50%가 같은 기간 동안 공식 보유량에서 빠져 나와 민간 소장으로 사라진 것이다.
이 금에 대한 설명을 할 방법은 없다. 우리는 소장 장소와 소유자들의 신원을 모르며 그 금들로 무엇을 하려는지 의도도 모른다.
누가 이 금들을 사들인 것일까?
로스차일드 가문(THE ROTHSCHILDS)
(역자 주; 이름의 차일드는 어린이라는 영어 단어가 아니며 rot schild; 로트 쉴트 라고 발음되는 빨간 방패 의미의 단어를 영어 발음으로 읽기 때문에 로스차일드라고 부릅니다)
막판에서 시스템 압력은 종종 그렇지 않으면 발견되지 않았을 정보들을 알려주곤 한다. 그러한 발견은 1950년 이래 국가들 보유 금을 세계 최대로 사들인 사람의 신분에 대한 단서를 예상 밖에 드러낸다. 그 단서는 영국의 계속되는 금융 위기의 결과로 나타났다.
신비의 매수인에 대한 단서 하나는 11월 1일 블랙히드의 제임스 경이 의회에서 한 그림자 단체 (제임스 경은 이를 X재단이라고 언급)가 그와 접촉하여 영국 경제 문제들을 해결하는데 도움이 되는 제안을 하였다고 말하면서 표면 위로 나타났다. 이 단체는 전 세계 국가들 보유금 모두를 합한 것보다 더 많은 금을 보유하고 있다.
3만 톤이 넘는 금 보유량을 근거로 할 때 이 X 재단은 역시적으로 금과 오랜 연관을 맺고 있는 악명 높은 가문인 로스차일드의 위장 재단으로 보인다.
이 가문의 선조인 나탄 로스차일드는 처음에 1809년에 금을 다루기 시작하였으며 1840년에는 로스차일드 가문이 영란 은행의 금괴 거래인으로 지정되었다. 그리고 1919년부터 2004년까지 이 가족은 런던의 금 가격의 일일 확정가격을 지켜보았으며 아마도 1950년 이후 세계 대부분 금을 매입해온 신비에 싸인 매수인일 것이다.
참고: 다음은 제임스 경이 X재단이 제공한 도움에 대한 것을 발언한 내용이다.
http://www.liveleak.com/view?i=869_1288858103&c=1. 그전에 제임스 경은 매우 존경받는 은행가와 회사 임원으로서 경력을 가졌다.
영국을 돕겠다는 X재단의 수 십억 파운드의 금괴 제의는 지금 이 시기가 얼마나 어려운 때인가를 가르쳐주고 있다. 세계 은행 시스템의 붕괴는 로스차일드와 같은 단체를 포함한, 다른 이들에게 체계적인 부채 제공으로 혜택을 받고 있는 모든 권력들을 위협하고 있다.
돈으로서 부채 기반 자본의 합법화를 통해 그들 은행 제국을 가능하게 했던 영국이라는 나라를 이제 돕겠다는 것은 로스차일드 가문의 사리사욕이다.
영국의 부와 로스차일드 가문의 부는 수 세기 동안 서로 얽혀서 영국이 붕괴하면 로스차일드의 권력과 영향력 역시 쇠퇴할 것이다.
막판은 자본주의의 종말만 가져오는 것이 아니라 일으켜왔던 거대한 부의 제국의 종말까지 가져오고 있다. 그래서 엘리트들은 국가들의 경제적 안정성에 대하여 우려하고 있다는 것이 분명하며 막판은 피할 수 없는 최후에 더욱 가까이 다가가고 있는 중이다.
최후
부채는 세계의 정부들이 직면하고 있는 중요한 사안이다. 어떻게 접근할 것인가가 많은 논란의 초점이다. 최근 뉴스 방송에서 주고 받은 견해에서 나와 다른 사람들은 세계 부채 위기를 논의하였다. 그 토론은 다음에서 볼 수있다.
http://www.youtube.com/watch?v=IrOvs_R0haY
부채 위기는 자본주의의 막판의 한 부분이다. 1981년에 Buckminster Fuller는 세계 권력 구조가 붕괴될 것이라고 예견하였다. 1991년에 공산주의는 붕괴하였으며 이제 자본주의가 공산주의의 파멸의 발자국을 따라가고 있다.
Fuller만이 현재 위기의 위중함을 예견했던 것은 아니다. 그들 중엔 경제학자인 Melchior Palyi, Ludwig von Mises, John Exter가 있으며 경제 역사학자인 David Hackett Fisher, 미국 역사학자인 William Strauss와 Neil Howe 그리고 다른 이들도 있다. 이런 위기의 중대성에 보면 이런 목록은 짧은 감이 든다.
다른 곳에서 오는 것도 있는데 최근에는 1992년에 현재의 부채 주도 경제 문제들을 예견하였던 영매도 있었다.
...당신 나라(미국은)에서 여러분은 지금 어느 수준의 경제 회복의 신호를 보고 있다. 하지만 완전한 회복에 도달하지는 못할 것이며 당신 나라와 온 세계에 대한 통화 측면에서 추가적인 혼란의 때가 있을 것이다.
통화 상황은 당신들이 알고 있는 것만큼 좋지 않을 것이다. 이 나라의 부채는 거대한 것이다. 개인이었다면 이미 오래 전에 파산을 선언할 수밖에 없었을 것이다. 앞으로 몇 년 동안 세계 전체는 금융 도전을 맞게 될 것이다.
Dr. Blair, 1992년 3월 20일.
2) 아시아 구매자들이 런던에서 간접적으로 금 매수
(How Asian buyers use indirection to get gold and silver in
2010년 12월 14일, King World News
http://www.gata.org/node/9425http://www.gata.org/node/9425
런던의 우리 정보원은 킹 월드 뉴스에 금과 은을 사 모으고 있는 아시아의 큰 구매자들에 대한 새로운 소식을 전해주었다. 런던 통신원은 말하기를 “지난 주에 아시아 구매자들은 가격이 하락하도록 내버려두었다. 그들은 하루 종일 주문을 내고 사들였으며 가격을 올리지 않았다. 매도자들이 매수 가격에 응하는 동안 똑똑한 구매자들은 주문을 내고 있었다. 그 생각이란 “ 여기서 난 톤으로 살 수 있다, 말 그대로 여기서 난 톤으로 살 수 있다.”는 것이다.
런던 통신원은 계속 말한다:
“표면상 이는 실물 시장과 아무런 관련이 없는 것으로 보인다. 현물 구매자들은 가격에 연동시키고 있으며 이는 어는 누구도 언급하지 않는 것이다. 그들은 당장 실물을 얻을 수 없더라도 금과 은을 실물에 연동시키는 것이다.
무엇이 몇 십억 달러를 치워버리는 것을 막겠는가? 이것이 중국이 하고 있는 것이다. 여러분이 중국이고 IMF의 금을 거절 당했다면 여러분은 현물 금융 거래를 위해 조용히 미국 국채를 팔거나 교환할 것이다. 그들이 하고 있는 것은 현물을 사는 것이며 여러분이 금과 은을 구할 수 없기 때문에 통화 거래이다. 실물 금은 이제 종이 금 시장에서 완전히 갈라지고 있다.
그것에 맞서는 것은, 미국에선 할 없고 영국에선 가능하다, 달러에 대한 금, 달러에 대한 은인 외환 교환 거래를 사는 것이 유일한 방식이다.
그래서 하고 있는 것은 금에 대한 달러를 숏 포지션으로 하고 은에 대한 달러를 숏포지션으로 하는 것이다. 이것이 갖는 대단한 점은 설령 여러분이 실물 금을 살 수 없어도 여러분은 금과 은의 가격에 연동되고 있는 것이다. 그래서 당장은 실물을 가질 수는 없어도 헷지를 가지고 있어서 결국 여러분이 원하는 것을 갖는 것이다.
만약 금과 은 가격이 오른다면 여러분 현물 가격은 오른다. 만약 Comex가 디폴트 되어도 현물은 오를 것이다. 시장이 하락할 때는 여러분의 실물 주문을 체결하게 되어 고무적인 것이다. 가격이 내려가면 여러분은 프리미엄을 주고 실물을 가져가면 되므로 행복한 것이다.
이런 구매의 핵심은 실물 금과 은으로 100% 전환하는 것이다. 연준은 이를 알고 있으며 그들은 멍청하지 않다.”
그래서 아시아들은 이들 현물 구매를 실물로 바꾸는데 인내를 발휘하고 있는가?
“이 친구들이 그들 현물을 몽땅 실물로 바꾼다면 오늘 대대적인 디폴트가 있게 된다. 미국에선 어느 누구도 이를 이해하지 못한다. 아시아들은 이런 친구들을 비웃는다. 이것이 수 천억 달러를 시장에 쏟는 방법이다. 선물 시장을 보면 일어나고 있는 일들의 잘못된 인상을 여러분에게 주고 있으며 이는 완전히 파열하게 될 것이다. 만약 여러분이 중국이라면 여러분의 1차 목표는 수 조 달러로부터 빠져 나오는 것이며 이는 금과 은 같은 경화 자산을 구매하는 것을 뜻한다.
얼마나 오래 갈까?
“어떤 시점에서 이들 구매자들이 “난 연동시켜놓았고 이제 이 실물 금과 은 모두를 가져가기를 원한다.’고 말하면 이것은 결국 파열하는 것이다. 그것이 일어날 때 게임은 끝난다.”
아시아들은 열심히 미국 달러를 금과 은 현물 거래로 교환하고 결국 이들 현물 거래를 실물 금과 은으로 전환하는 것이다. 이는 아시아 구매자들에게 이는 흥미 있는 게임이며 침착한 끈기, 인내와 장기 전략으로 알려진 문화에 완벽하게 적합한 책략이다.
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금의 매매와 환율 등에 대해 궁금한 것들은 2009년 11월 28일의 글을 참조하시기 바랍니다.
이곳의 글들은 달러에 대한 부정적 전망과 금에 대한 긍정적 전망이 대부분입니다.
여러 다른 자료들도 함께 접해보시기 바랍니다.
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